2017年，蒙牛集团对外立下豪言壮志，誓要在2020年实现“双千亿”目标，即销售额破千亿，市值破千亿。然而，根据最新的财报来看，2019年蒙牛营收不足800亿元。而今又受销售额增速和疫情影响，显而易见，想要实现当初立下的flag仍具有一定难度。

千亿目标受阻，体育赛事受疫情波及连累增长

据了解，蒙牛若想要在2020年实现营收过千亿，营收需同比增长26.5%。但翻阅蒙牛2017~2019年财报，营收同比增长率分别为11.86%、14.66%、14.57%。若按照现在的营收增速计算，那么2020年蒙牛的营收约在900亿元，与千亿目标可谓是失之毫厘，差之千里。

事实上，蒙牛对2020年已提前做了布局，但屋漏偏逢连阴雨，3月24日，国际奥委会和东京奥组委联合声明，将2020年东京奥运会推迟在2020年后，2021年夏季之前举办。这对于作为东京奥运会TOP赞助商的蒙牛乳业来说，不仅是遭遇了“黑天鹅”，更是错失了今年翻身的机会。

值得一提的是，为了跻身东京奥运会赞助商之列，蒙牛不惜斥巨资30亿美元，与可口可乐、国际奥组委签订历史上首份联合全球合作伙伴协议，合同期限至2032年。

甚至与当时已获得“北京2022年冬奥会和冬残奥会官方唯一乳制品合作伙伴”的伊利撕破了脸，被公开指控有违奥运原则和市场秩序，借道可口可乐成为国际奥委“饮料”类别全球“联合”合作伙伴。

3月25日，蒙牛发布2020年上半年业绩预警的公告：疫情爆发以来，集团部分产品运输线路受到限制、售点运作和产品周转受到较大干扰，从而影响了集团2月至3月的销售，以及上下游全供应链的正常运作。因此，预计对集团2020年上半年度的销售及财务表现产生不利影响，具体影响情况“难以量化”。

营收靠买，利润靠卖，痛失君乐宝

对于蒙牛目前形势及其目标，有业内人士表示，蒙牛想要靠自然增长在2020年实现“双千亿”目标基本不可能。

但也有业内人士对此法表示担忧，行业内大多是溢价并购，高额的商誉会是一个隐患，而且并购的公司能否达到预期效果也是一个问题。

说到并购，近十年，蒙牛进行了频繁的资本运作。包括2010年收购君乐宝、2013年控股雅士利、2016年收购多美滋、2017年控股现代牧业、2018年收购圣牧高科。

2019年，为充实资本，完成澳洲的收购任务。先是以40.11亿元卖掉了走势向好的君乐宝，后又以52%的超高溢价69.3亿元的收购澳洲品牌贝拉米，再以29.31亿元收购澳洲品牌乳品及饮料公司Lion-Dairy& Drinks Pty Lt。

也正因处置的君乐宝相关奶粉业务，助力2019年蒙牛奶粉业务收入78.697亿元，同比增长30.8%，占蒙牛总收入10.0%。有业内人士反馈：蒙牛出售君乐宝实则无奈之举，因君乐宝背靠大树要独立上市。

由此可见，虽然蒙牛提交的2019年业绩实现营收和净利润双增长，但其实经不住推敲，其增长来源除了2018年基数低，大规模收购，还有君乐宝的出售。

2020年3月，蒙牛再度增资持股妙可蓝多，成为其第二大股东。虽然蒙牛自称是弥补了弱势板块，但背后也隐藏着对双千亿目标的较真。

贝拉米、妙可蓝多“爆雷”，高负债隐患重重

多年的收购、入股举措，也令蒙牛深陷亏损沼泽。现代牧业、中国圣牧等企业的连续多个财年的亏损，硬生生的把蒙牛拉下巨头之位。

而今收购的贝拉米和妙可蓝多也是隐患重重，其中贝拉米虽然凭借跨境购渠道，一度成为中国市场的“网红”品牌，但近五年来，贝拉米的业绩一直不太好，甚至在2019年上半年，净利润还下滑49%，并且至今在中国未获得配方注册资格。

而妙可蓝多也在今年“爆雷”，因财报资产负债表存在虚假记载、未能真实反映公司的财务状况，妙可蓝多及其董事长柴琇、财务总监白丽君收到上海证监局警示函。

除此之外，作为妙可蓝多控股人柴琇，还多次占用公司资金向其配偶崔民东、女儿崔薪瞳所控公司拆借资金，年内占用资金总额达2.4亿元，占公司最近一期经审计净资产的19.66%。

在此之下，也不禁令人担忧，刚缓过来的蒙牛是否会再度扭盈为亏？频繁的并购，带来的还有高额负债。据财报显示：2019年，蒙牛总负债达到451.9亿元，负债率高达57.54%，创近年来新高。

值得注意的是，蒙牛的有息负债率达51.94%。公开资料显示：有息负债指企业负债当中需要支付利息的债务。一般来说，有息负债率过高，会造成公司财务费用增加，利润下滑，甚至引起公司经营危机。

不难看出，蒙牛靓丽财报背后，实则隐忧重重，经不起推敲。